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发布日期：2026-03-29 09:25 点击次数：128
你在上图看到的是2017年乌镇互联网大会上的一场饭局合影。
这场饭局的主角不是坐在C位的雷军，而是坐在右手边缘的宇树科技首创东谈主王兴兴——那时他还仅仅个名不见经传的创业者，急需大佬们的资金扶植。
然则，饭局进行的并不堪利，王兴兴在展示机器狗格式出了误差，现场腻烦一度堕入无语，投资的事儿遂不显现之。
但谁也没念念到，9年后，好意思团竟然不声不吭成了宇树科技最大的外部投资者，持股9.65%。
现在宇树科技在国内机器东谈主产业中的地位无需多言，王兴作念出的不仅是一笔财务投资，更是一张通往具身智能寰宇的“头等舱船票”。
复盘好意思团对宇树的投资，非常稳当王兴“低调作念东谈主，高调作念事”的作风——比较于锣饱读喧天的宣传，他更倾向于不声不吭地把事情作念成，毕竟一家企业的功绩才是印证一位企业家收效与否的关键。
那么这场外卖大战，好意思团确凿赢了吗？
谜底藏在好意思团的财报里。
在好意思团发家报的前一日，3月25日，一个有点神秘的本事点，国度市集监管总局官网转载了《经济日报》的批驳著作《外卖大战该终显现》。
外界多量合计，这篇著作的发出记号着外卖市集继续了一年之久的“内卷式”竞争，画上了句号。
好意思团、京东、淘宝的股价应声高潮，赫然市集在等这一天很深入。
紧接着3月26日，好意思团公布财报，铁心可以用休戚各半来形色。
喜的是，好意思团的总营收还在上升，比较于2024年，好意思团总营收高潮了8%，达到3649亿。
忧的是，好意思团由盈转亏，净耗损达234亿元，其中核亲信地生意耗损达69亿。
关于这么一份财报，市集给出的响应却还算积极，股价未见昭彰波动，保持了前两日的上扬趋势。因为在淘宝、京东干预近千亿的补贴攻势下，好意思团守住了最关键的阵脚——市集份额。
财报中有一句苦心婆心的表述：“好意思团以远低于竞争敌手的耗损，平安保持60%以上的GTV市集份额。”
这句话的潜台词是：好意思团是三家烧钱效果最高的一方。
摩根大通的阐昭彰示，以客岁11月的订单量来看，好意思团外卖所占市集份额约莫为50%，阿里系市占率为42%，京东外卖为8%。天然阿里系的份额曾一度从33%升迁至约42%，但在高额补贴无法继续的情况下，已出现了阑珊趋势。
这意味着，濒临京东和阿里发起猛攻，好意思团守住了我方的护城河。
但这场守擂战的代价亦然惨烈的，2024年，好意思团核亲信地生意还盈利524亿元，一年之后，这个数字变成了耗损69亿元，金年会利润落差近600亿元。
如若只把好意思团看作一家外卖公司，就很难承接为什么好意思团清闲为这场守擂战付出234亿的耗损。
谜底约略藏在另一组数字里：2025年，好意思团研发干预高达260亿元，同比增长23%。
这笔钱的去处，揭示了好意思团的着实方案。
往日几年，好意思团的投资疆域悄然扩展到了机器东谈主、AI大模子、新动力汽车、半导体等限制。如同本文伊始提到的宇树科技，在这份长长的投资名单上，还有月之暗面、理念念汽车、摩尔线程、荣芯半导体、沐曦股份、紫光展锐等五六十家高技术企业。
这些投资，不啻是为了赢利，还能与好意思团自己业务造成协力，成为好意思团进入“物理AI”寰宇的底座。
听上去是不是有点科幻？
对此，王兴在财报会上有过一段频频地讲明，他说：“我在望京办公，我的一又友在中关村，咱们策画沿路吃午饭，但只好2个小时的本事，需要找到一家位于中间地段、滋味可以、还要苟简泊车的川菜馆。”
这个看似松懈的需求，往日受限于关键词搜索，用户根底无法提议这么的问题。要真确回复这个问题，AI需要掌捏舆图信息、POI信息、交通讯息，以及餐厅的及时空位情况。
这些情况正是好意思团的中枢上风所在，通过多年的业务运营，好意思团还是深度介入了践约管束，从商户的数字化系统，到用户的着实评价，再到配送网络的及时调遣，好意思团掌捏了一个连结数字AI与物理寰宇的远大数据库。
在此基础上，好意思团念念作念的，不是让AI替你写诗，而是让AI帮你搞定本质寰宇中的具体问题，从一顿饭的精准推选，到药品的分钟级投递。
不要合计这些场景离咱们很远，好意思团正在逐步把这些变成本质：
2025年财报中提到，好意思团无东谈主机已在国表里开放70条航路，累计完成超78万笔订单，从香港汀角村“老年东谈主送餐”将1.5小时缩至10分钟，到广深沪等地常态化配送医疗物质；面向耗尽者的AI助手“小团”在春节假期处事过亿东谈主次，核验7亿次商乡信息并校准13亿条用户评价。
从投资繁多科技企业，到自研无东谈主机、无东谈主车，再到构建AI大模子，好意思团正打造一个能够介入物理寰宇、真确处事东谈主类的AI体系。
在付出234亿耗损后，好意思团守住了外卖市集的份额。
但这一次，好意思团的眼力还是向上了外卖战场，投向了更远的将来。
正如财报中说：“2025年是公司机遇和挑战共存的一年。无论外部环境若何变化，好意思团的策略场所耐久显露。”
这个策略场所，便是用科技纠正零卖，用AI连结物理寰宇。
当外界还在为百亿补贴的输赢争论束缚时，好意思团还是偷偷拿下了物理AI时间的“头等舱船票”。
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